上周贵金属价格在美联储紧缩观点下大幅走低，触及5个月来的最低点，伦敦金降至每盎司1626美元，白银每盎司29.23美元。国际现货黄金价格1月10日上涨逾1%，创下了自去年11月底以来的单日最大升幅。

        在宏观方面，美联储会议纪要显示年底前结束宽松政策的迹象，部分官员认为购债措施令通胀压力出现且无法及时消除的风险增加，并且该政策不可能大幅推高经济增长，而另外一些官员仍无失业率在回落至6.5%甚至7%的水平之前就应该停止购债。另外，日本方面在截至3月的本财年的预算追加案中，将推出规模约12万亿日元的财政刺激措施。全球主要经济体的宽松举措加上年底中国、印度金银装饰品消费旺季逐渐临近，将会引发贵金属消费需求季节性增长。两种需求相叠加，促使黄金白银供需关系短期偏向利多。

         我们认为，贵金属价格短期仍然处于反弹走势，但中期来看美国稳固复苏的经济，逐步上升的长期利率以及美联储开始考虑如何撤退QE3的声音都使得美元计价的金价偏空，虽然下跌空间需要考虑内外比价，但目前仍不要盲目追高。